После продолжительных обсуждений стало известно, как будет финансироваться расширение электросетей на Байкало-Амурской магистрали (БАМ) и Транссибирской магистрали (Транссиб). Правительство приняло решение о закрытии дефицита инвестиционной программы «Россетей» в размере 260 миллиардов рублей, применяя несколько мер.

• Во-первых, планируется повышение тарифа на передачу электроэнергии. Это позволит частично компенсировать затраты на расширение электросетевой инфраструктуры и привлечение дополнительных инвестиций.
• Во-вторых, будет осуществлено сокращение выплаты дивидендов до 2026 года. Это означает, что часть прибыли, которая обычно выплачивается акционерам, будет направлена на финансирование инвестиционных программ «Россетей».
• В-третьих, финансирование инвестиционной программы на сумму 100 миллиардов рублей будет перенесено на период с 2023 по 2027 годы. Это даст компании больше времени для привлечения необходимых средств и снизит нагрузку на текущие финансовые ресурсы.

Аналитики и источники, упомянутые в материале, отмечают, что такой подход означает, что расходы на развитие инфраструктуры будут оплачиваться потребителями и акционерами «Россетей». Это может повлечь за собой увеличение стоимости электроэнергии для потребителей и снижение прибыли для акционеров, которые ожидают дивиденды.

Чтобы развивать, нужно повышать тариф

Правительство принимает меры для решения финансовых проблем у крупнейшего энергетического холдинга России — «Россетей». Недавно стало известно, что в рамках разработки плана развития железнодорожной инфраструктуры Сибири и Дальнего Востока, правительство решило выделить значительные средства для строительства электросетей на Восточном полигоне в объеме 260 миллиардов рублей до 2026 года.

Одним из источников финансирования станет повышение тарифа на передачу электроэнергии, которое запланировано на 6,3% в текущем году. Эта мера была объявлена ранее и имеет целью обеспечить дополнительные средства для инвестиций в энергетическую инфраструктуру. Однако помимо этого, правительство также приняло решение перенести финансирование инвестпрограммы «Россетей» на период с 2023 по 2027 годы.

Это перераспределение финансовых ресурсов позволит выделить до 100 миллиардов рублей на строительство электросетей, которые будут использованы для обеспечения энергией Байкало-Амурской магистрали (БАМ) и Транссибирской магистрали. Эти важные транспортные магистрали являются стратегически важными для развития Российской Федерации, и обеспечение их энергетической инфраструктурой станет приоритетной задачей.

Дивиденды пока придержат 

Выплаты дивидендов компании «Россети» могут быть сокращены до 2026 года, наряду с сдвигом инвестиционной программы. Это мера, которая может позволить компенсировать недостающие средства в размере до 60 миллиардов рублей. Совет директоров «Россетей» планирует обсудить вопрос о дивидендах 29 мая, основываясь на результате работы в 2022 году, когда было запланировано выплатить около 23 миллиардов рублей.

В сентябре 2022 года глава компании «Россети» Андрей Рюмин сообщил агентству «Интерфакс», что обсуждение вопроса о выплате дивидендов за 2022 год состоится после завершения процесса объединения с Федеральной сетевой компанией (ФСК), который состоялся в начале 2023 года. До присоединения к ФСК, «Россети» владели 80,13% акций магистрального оператора. В результате объединения, основным акционером новой компании стало Росимущество, которому принадлежит 75% плюс 1 акция.

Перед объединением с ФСК, «Россети» были ответственны за управление и развитие электросетевой инфраструктуры, а также владели значительным пакетом акций ФСК. Однако, после объединения, Росимущество стало основным акционером, что привело к изменению структуры собственности и контроля над компанией.

В связи с этим, обсуждение вопроса о выплате дивидендов за 2022 год было отложено до завершения процесса объединения и установления новой структуры управления компанией. Решение о дивидендах и их размере должно быть принято после анализа финансовых результатов и обсуждения с акционерами и участниками объединения.

Минус 2% индексации принесут 100 млрд рублей на развитие 

Как следует из материалов комиссии, планируется повышение тарифа Федеральной сетевой компании (ФСК) в соответствии с прогнозом социально-экономического развития. Предполагается, что тариф будет проиндексирован на 2% с 1 июля 2025 года, а затем еще на 2% с 1 июня 2026 года. Таким образом, в результате совокупной индексации тарифа будет привлечено до 100 миллиардов рублей для финансирования различных проектов в энергетической сфере.

Повышение тарифа ФСК является одной из мер, направленных на обеспечение необходимого финансирования для развития энергетической инфраструктуры. Ожидается, что эти дополнительные средства позволят компании привлечь дополнительные инвестиции и осуществить ряд проектов, связанных с модернизацией и расширением энергетических сетей.

Премьер-министр России Михаил Мишустин уже поддержал предложенные меры в области повышения тарифа. Однако представители аппарата премьер-министра, Министерства финансов и ФСК «Россети» не предоставили комментариев по данному вопросу.

Это решение по повышению тарифа ФСК является важным шагом для обеспечения стабильного развития энергетической отрасли. Ожидается, что дополнительные средства, привлеченные в результате индексации, будут направлены на финансирование строительства и модернизации энергетической инфраструктуры в России. Планируемые инвестиции в размере до 100 миллиардов рублей помогут обеспечить надежность и эффективность работы сетей электропередачи, а также развитие альтернативных источников энергии.

Повышение тарифов одобрили

Матвей Тайц, представитель инвестиционного банка «Синара», считает, что решение правительства о повышении тарифа ФСК является позитивным для финансовых показателей компании и снижения долговой нагрузки. Однако он высказывает опасения относительно отказа от выплаты дивидендов в среднесрочной перспективе, поскольку это может отразиться на котировках акций компании.

На 26 мая стоимость обыкновенных акций «Россетей» составляла 0,11 рубля за штуку, а капитализация компании достигала 231,6 миллиарда рублей.

Отказ от выплаты дивидендов может вызвать некоторое беспокойство среди инвесторов, поскольку дивиденды обычно рассматриваются как один из ключевых факторов привлекательности акций для инвестиций. Это может отразиться на доле «Россетей» на фондовом рынке и привести к возможному снижению котировок.

Однако необходимо отметить, что решение об отказе от дивидендов может быть обосновано стратегическими целями компании, такими как инвестиции в развитие энергетической инфраструктуры или сокращение долговой нагрузки. Долгосрочная перспектива и результаты реализации этих стратегических мер могут в конечном итоге повлиять на долю и котировки «Россетей» на фондовом рынке.

Без дивидендов инвестиции под вопросом 

Матвей Тайц, представитель инвестиционного банка «Синара», считает, что решение правительства о повышении тарифа ФСК является позитивным для финансовых показателей компании и снижения долговой нагрузки. Однако он высказывает опасения относительно отказа от выплаты дивидендов в среднесрочной перспективе, поскольку это может отразиться на котировках акций компании.

На 26 мая стоимость обыкновенных акций «Россетей» составляла 0,11 рубля за штуку, а капитализация компании достигала 231,6 миллиарда рублей.

Отказ от выплаты дивидендов может вызвать некоторое беспокойство среди инвесторов, поскольку дивиденды обычно рассматриваются как один из ключевых факторов привлекательности акций для инвестиций. Это может отразиться на доле «Россетей» на фондовом рынке и привести к возможному снижению котировок.

Однако необходимо отметить, что решение об отказе от дивидендов может быть обосновано стратегическими целями компании, такими как инвестиции в развитие энергетической инфраструктуры или сокращение долговой нагрузки. Долгосрочная перспектива и результаты реализации этих стратегических мер могут в конечном итоге повлиять на долю и котировки «Россетей» на фондовом рынке.

Новая стратегия может стать фатальной 

Подход, связанный с отказом от дивидендов и снижением окупаемости инвестиционных проектов «Россетей», может привести к увеличению убыточности и даже исчезновению инвестиционной и операционной эффективности компании в долгосрочной перспективе. Это также может привести к неравномерному росту тарифов для потребителей и увеличению стоимости электроэнергии.

Согласно этому мнению, неокупаемый инвестиционный проект государства может быть принудительно финансирован потребителями и акционерами сетевого комплекса. Такой сценарий может вызвать перекосы в системе тарифов и перенести финансовую ответственность на клиентов и акционеров компании.

Подобные опасения основаны на предположении, что отказ от дивидендов и недостаточная окупаемость инвестиционных проектов могут создать неблагоприятную ситуацию для всех заинтересованных сторон, включая потребителей, акционеров и саму компанию «Россети». Предполагается, что такая практика может подорвать доверие инвесторов и привести к оттоку капитала из компании.

Важно отметить, что эти заявления и оценки являются мнениями отдельных источников и могут быть предметом дискуссий в инвестиционном сообществе. Окончательные результаты и последствия решений «Россетей» будут видны только с течением времени и в контексте реализации стратегии компании.

©kommersantam.com